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农业保险风险管理创新方法研究

添加时间:2018-07-06 关键字:农业保险

  农业保险的风险可保性

  农业保险是一种农业风险规避和分摊机制,可以降低农民承担的风险,弥补农业灾后损失,促进农业生产,建立农业保险制度是市场经济发展的客观要求。一般来说,理想的可保风险需要满足以下客观条件:首先,风险是纯粹风险而非投机风险;其次,风险是可以量化的,要求损失程度可计量和损失概率分布可确定;最后,存在大量同质独立的风险,满足大数法则的前提条件。当然,风险可保的前提条件是符合法律法规的要求,同时,保险市场的逆向选择和道德风险程度也显著影响风险的可保性,此外,从保险公司自身的角度来看,其资本实力、风险管理能力等也都会对其承保能力产生影响。

  ◆ 产量风险

  农业产量风险主要源于天气灾害和虫害病害,相对而言,虫病害还有一定的手段提前预防,但天气灾害无法提前预知,很难进行事先预防,本文主要考虑的是天气灾害情况。

  天气灾害风险的发生往往使整个城市的农业都遭受损失,也就是说风险单位之间不是独立的,具有很强的相关性。因此,农业保险常常出现赔付率年际间的大幅波动,亏损时期赔付率甚至高达百分之两百。但农业产量风险主要是源于天气的异常变化,除了罕见的极端恶劣的连年灾害事件,一般都可以通过年际间风险均衡的方法进行风险管理,从而扩展传统可保性限制。可由于农产品的种植养殖期较短,农户很少直接进行多年期的投保,这就存在时间上的逆向选择,保险公司不得不提高农业保险费率。一般来说,农业保险产品的费率是普通商业财产保险费率的几十倍甚至上百倍,财产险的费率一般在万分之几的水平,而农业保险费率达到5%~10%是十分常见的。如果没有政府财政对保费进行补贴,农民自身根本无力承受这样高的保险费用。

  ◆ 价格风险

  随着市场经济改革的不断深入,我国农产品市场一体化程度不断提高,农产品在不同地区间的价格走势基本一致。农产品的同质性以及市场化程度的增加,其价格波动在全国甚至全球范围内都具有很强的一致性,因此价格风险具有明显的系统性,显然不满足风险独立性要求。

  与产量风险的分析类似,农产品价格的周期性也使风险可以在年际间进行均衡。但同时价格保险也无法避免道德风险问题,在价格上升期农户不愿意购买保险,而选择在低价的年份进行投保,导致保险公司无法在年际间进行风险均衡,只能提高保费,农户就无力投保,形成恶性循环。此外,价格风险不同于产量风险,不仅受到天气等自然风险的客观影响,更受到人们主观行为的影响,无法简单地使用传统的统计精算定价方法,价格保险更多地参考期权的定价方法。

  ◆ 价格保险的合理性

  基于我国农业和农民的现实情况,通过保险产品来管理农产品产量和价格风险是现阶段更为合适的方法。但农业保险并不是传统保险理论中可以通过大数法则进行风险分散的,从农业保险产品重要的参与者保险公司的角度来说,只有在充分管控农业保险风险的前提下,保险公司才会增加承保主动性和积极性,扩大农险承保范围,才能促进农业稳定发展。

  保险公司农业保险风险管理的创新形式

  保险公司分散风险的主要渠道是购买再保险,而再保险的风险管控方式和原理与保险是相同的,只不过再保险公司可以在更广泛的空间范围内进行风险分散。在这样的背景下,保险公司必须创新风险分散渠道,因此,引入资本市场资金分散保险风险适逢其时。

  针对农产品价格保险,再保险公司不愿承接此类具有强系统性风险的保险产品,在直保公司转移风险的诉求下,“保险+期货”的模式应运而生。在这种创新模式中,直保公司参与期货交易起到了与购买再保险类似的作用,通过和期货公司签订场外期权合约,直保公司将价格风险转移给期货公司,期货公司通过期货市场管理价格风险。

  同样是分散风险,保险和金融衍生品在风险管理方式上有着本质区别。在保险市场上,保险产品连接着投保人和保险人,而投保人都是风险厌恶者;保险人作为风险承受者,通过签订大量保单,聚集投保人的风险,如果这些风险满足独立同质的要求,则保险人传统的经营方法就是运用大数法则的原理,吸收大量风险,集合的风险单位越多,损失发生的频率也就越稳定。因此,保险市场的参与者中没有投机者和风险偏好者,投保人无法通过购买保险产品而获得额外收益,只能获取损失补偿,保险人也并非风险偏好者,而是运用自身的风险管理专业优势,销售大量独立同质风险的保单分散风险获得盈利。

  在期权期货等衍生品市场上,衍生产品连接着不同的投资者,交易过程中并不存在像保险人这样一个唯一的风险承担者,而是通过衍生品的价格设计将风险在不同风险偏好程度的交易者之间进行匹配。不同风险偏好程度的交易者并不表示金融衍生品的购买方和出售方中一定存在着风险偏好的投机者,两个极度风险厌恶者之间也有可能达成衍生品交易。

  ◆ “保险+期货”模式:管理价格风险

  在大部分保单中常见的风险只会给投保人带来损失,没有盈利的可能。这种本质区别导致保险保单只能在众多投保人之间实现损失共担,不能像金融衍生品一样实现风险对冲。风险对冲指投资于标的资产收益波动负相关的资产或衍生品,来冲销标的资产潜在的风险损失。运用衍生品进行对冲操作是十分常见的风险管理方法,由于标的物现货市场的价格波动给供给方和需求方带来的收益影响负相关,参与方可以在衍生品市场进行反向操作对冲风险。因此,保险公司可以通过购买期权的形式对冲自身风险,进而保险公司可以提升自身承保能力,扩大农产品价格保险的承保范围,促进农民财务稳定,促进农业发展。

  ◆ 天气衍生品:管理产量风险

  从表面来看,产量风险似乎无法采用对冲进行风险管理,产量降低带来的是农民的损失,没有其他参与方可以通过产量降低而获利。但对产量风险追根溯源可以发现,产量损失是结果,风险的根本导因是自然风险,例如高温、大风、降雨、旱灾、冻害等,而除了极端的恶劣天气状况(如台风、洪水等),天气状况的波动对不同的行业带来的影响是不同的。

  天气波动不仅会影响农产品的产量,也会影响商品的需求量。对需求量的影响指天气事件对人的感官造成影响进而影响到消费者对商品的需求,例如低温会增加供暖的需求,高温会增加对空调和冷饮的需求。因此,天气波动的影响可以满足不同行业进行风险对冲的前提条件,即构成参与者收益波动的负相关。如果存在一个天气衍生品交易市场,保险公司就可以通过参与天气衍生品交易将农产品天气风险转移出去。

  农牧渔产品种植业和养殖业一般都要求天气状况在一定合适的范围内,即降雨、风力、温度适宜的环境最适合农作物生长。而对电力能源供给来说,只有当天气状况超出正常范围时才会增加额外的需求,不论是降温需求还是取暖需求;对于新能源发电行业来说,只有天气状况达到一定标准才可以保证发电量水平,因此需要充足的降雨量、风力和日照水平,因此农业与电力行业可以就天气状况形成天然对冲。但需要注意的是,此处所讨论的天气状况不包括极端恶劣天气状况,如灾害性台风暴雨等,此类天气状况无法对不同行业产生反向收益波动,只会造成损失。

  总结与启示

  本文从农业保险风险可保性的角度出发,分析农作物产量风险和价格风险的可保性,较强的系统性风险、农作物产量和价格的周期性可能导致的道德风险都是传统保险不可保的重要因素,但农业发展的重要性以及保险公司在业务经营上的优势都必须通过农业保险来管理农业风险,农业保险是当前农业发展的必然选择。

  因此研究的出发点是探索如何提高农业保险的有效供给,大多文献主要从农民对农业保险需求和农业保险意义的角度出发研究农业保险,而市场上交易的形成是由供给需求双方共同决定的,如果保险公司不能够有效管理所承保的农业保险风险,就无力承保更多的农业保险,从而造成保险市场上产品的供需不平衡。因此,本文的目的就是研究创新产品如何能提高农业保险风险管理的有效性,从而增加保险公司农业保险供给。

  由于再保险公司对农业保险的承接能力有限,因此创新金融工具被引入到保险风险的分散中来。已有的“保险+期货”模式就是用衍生品金融工具来管理价格风险,与再保险的方式进行风险管理的区别在于其采用的是风险对冲的方式来管理风险,而风险对冲是本文所研究的衍生品金融工具管理农业保险风险的核心。产量风险是否也可以通过金融衍生品对冲的形式进行风险管理,通过将产量和天气因素挂钩,可以发现天气因素的变化可以对产量和需求产生逆向波动影响,使风险对冲的方式成为可能。

  参与天气衍生品交易可以很好地对冲保险公司的农业保险风险,对支持农业保险市场化发展和农业经济的发展有重要意义,也能很好地促进未来新能源的发展,有着广阔的发展前景。当然,创新产品的推出要充分考虑其所带来的全面影响,尤其是防范可能会产生的投机风险,这些方面仍待研究。


(摘自《保险理论与实践》2018年第4期)

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